来源|时间投研

作家|陈澈

裁剪|郑少娜

企业如漂荡之舟，实控东谈主则是舟上掌舵者，其策略统筹能力、内控管理能力关乎着企业的遥远厚实发展。

据Wind数据，收尾2024年12月26日，2024年A股已有35家上市公司发布实控东谈主被立案访谒的公告，激勉商场对企业运筹帷幄厚实性的多量担忧。2023年全年，实控东谈主被立案的上市公司数目则是33家，2024年只增未减。

近日，胜业电气（920128.BJ）在北交所上市，该公司实控东谈主适度的表决权高达92.48%，令其成为聚光灯下的一员。

时间投研发现，在表决权高度连合的情况下，胜业电气实控东谈主在呈报前曾两次分成共计2000万元。在呈报前虽有分成步履，但该公司的现款状态贫困乐不雅。近四年其现款比率均低于0.3，同期自2023年末驱动现款已无法掩盖短期债务。这次上市，胜业电气拟将4000万元的募投资金用于补流。这一系列情况不禁让东谈主担忧其资金健康度与运筹帷幄厚实性。

在内控管理上，胜业电气实控东谈主还存在未字据其时灵验的法例，就投资竖立境外子公司进行备案的情况，北交所对此条件其测算该境外子公司暂停运筹帷幄或濒临处罚对其运筹帷幄事迹的影响。

12月23日、31日，就国外业务发展风险、资金流动性风险等问题，时间投研向胜业电气发函并致电征询，但收尾发稿，对方仍未陈述上述问题。

上市前实控东谈主先落袋近2000万元，讲述期现款比率均偏低

2024年11月29日，胜业电气在北交所上市。回溯历史，这家企业的两名首创东谈主魏国锋、何日成走到这一步，已花了27年。

1996年之前，魏国锋从佛山某模范件厂的平庸职员沿途立志到副厂长，何日成则在卸下军东谈主身份后，加入了某电器厂职责，曾坐到了厂长的位置。1996年，两东谈主一拍即合，借助佛山的家电产业基因，建树了佛山市顺德区伦教胜业电器有限公司（下称“伦教胜业”）。

15年后，魏国锋和何日成于2011年建树了伦教胜业的子公司佛山市顺德区胜业电气有限公司，即胜业电气前身。而后，两东谈主一直并肩创业，直至如今。2015年12月至招股书签署日（2024年11月15日），魏国锋一直担任胜业电气董事长、总司理，何日成则一直为董事。

两东谈主当今互为一致举止东谈主，其中，魏国锋平直和曲折持有胜业电气29.67%的股权，何日成则所有这个词持有36.70%的股权，两东谈主所有这个词持有的股权为66.37%。值得留心的是，魏国锋、何日成通过四家企业或平台曲折适度胜业电气92.15%股份的表决权，胜业电气的表决权高度连合。

在企业的鼓舞大会上，分成决议需要经过鼓舞大会的审议和表决。如若实控东谈主领有弥漫的表决权，那么，将对分成决议的是否通过起到决定性作用。

在递交IPO肯求文献之前，胜业电气于2020年8月11日、2021年4月9日，分辨分成了1000万元、2000万元。按委果控东谈主的持股比例，魏国锋和何日成在呈报前，便分辨落袋了890.1万元、1101万元。

而在2020年和2021年，胜业电气的净利润分辨为2002.43万元、2163.64万元，第二次分成的金额特等了前一年的净利润。

2023年，胜业电气的货币资金驱动无法掩盖短期债务。

2021年末至2024年上半年末，其货币资金分辨为3943.32万元、6184.16万元、5202.2万元、6705.58万元，短期借款分辨为300万元、5490万元、7077.22万元、7795万元。2023年末和2024年6月末，胜业电气的货币资金均不及以支付其短期借款。

同期，2021年末至2024年上半年末，胜业电气的流动欠债分辨为2.68亿元、2.96亿元、2.97亿元、3.1亿元；经时间投研打算，其现款比率分辨为0.15、0.21、0.18、0.22。各期，胜业电气的现款比率均远低于1，现款偿还短期债务的能力不及。

本次IPO，胜业电气拟募资1.77亿元，召募资金的使用规划中，主要的姿色之一就是补充流动资金，拟使用4000万元，占募资总数的1/4。不外这一项方针合感性遭到了北交所的问询。胜业电气则评释，补充流动资金是因为其2024—2026年存在流动资金缺口，总数为6785.21万元，因此补充流动资金具有必要性。

刊行后，胜业电气本色募得1.64亿元，扣除刊行用度后募资净额为1.4亿元。其最终是否会减少补充流动资金的干与，时间投研将保持宥恕。

境外子公司存姿色中止或罢手风险，财务内控范例性被问询

胜业电气的实控东谈主掌捏着管理大权，在内控管理上理当严慎垄断职权，但胜业电气的种种进展，激勉了商场的担忧。

胜业电气裸露，其领有两家谈外子公司，分辨为胜业电气（香港）有限公司（下称“香港胜业”）、SYElectric（Thailand）Co.,Ltd（下称“泰国胜业”）。其中，香港胜业持有泰国胜业40%的股份。而泰国胜业分娩的薄膜电容器，则主要通过香港胜业进行销售，并最终销往好意思国地区。

国外业务是胜业电气的中枢收入来源之一，最近三年，其国外售售收入约占营收的一半。香港胜业对胜业电气的进攻性了然于目。

可是，当初在创立香港胜业时，胜业电气却未字据其时灵验的《境外投资姿色核准和备案管理目的》的法例，就投资竖立香港胜业，办剪发改委备案登记。字据招股书，胜业电气当今已无法补充办理备案手续。胜业电气称，香港胜业存在被支配部门中止或罢手实际该姿色并限期改正的风险。

第一轮问询中，北交所针对香港胜业的上述情况，条件胜业电气测算如香港胜业暂停运筹帷幄或濒临处罚对其运筹帷幄事迹的影响，且条件胜业电气补充揭示“境外商场运筹帷幄风险”。

字据胜业电气的测算遵守，2021年和2023年，其通过香港胜业销售居品终了的营收分辨为828.42万元、4249.4万元、4305.32万元。三年间，胜业电气通过香港胜业终明晰近亿元的收入。

令东谈主讶异的是，时间投研发现，字据招股书（2024年11月15日版）的裸露，香港胜业仅有又名雇员，且在仅有1名雇员的情况下，香港胜业却承担了每年超4000万元的事迹，其合感性值得商榷。

在内控管理上，胜业电气实控东谈主适度的关连子公司，还与胜业电气的客户及供应商存在资金交往。

2021年3月，胜业电气将佛山市顺德区诚芯环境科技有限公司（下称“诚芯环境”）转让给子公司“胜业电气投资有限公司”。而在转让后，诚芯环境还与胜业电气产生关连贸易，内容为房钱、水电费、居品购销款及租出花式装修费等。同期，2021年后，诚芯环境还向胜业电气的供应商支付空调采购款、办公室装修空洞布线用度、职责服用度等。

对此，北交所条件胜业电气评释城芯环境是否存在为胜业电气代垫资本用度的情况，是否组成资金占用及财务内控不范例，以及整改轨范的灵验性。而胜业电气则陈述其组成了资金占用。

在上市公司的发展历程中，任何看似不起眼的不范例步履齐可能为企业发展埋下隐患。因此，胜业电气仍需强化内控管理，严守财务范例。